Wind数据显示，截至8月12日 ，今年以来南向资金累计净流入超9100亿港元 ，创年度净流入额历史新高，显著超过2024年净流入的8078.69亿港元 。据中国证券报记者统计，在今年以来南向资金交易的145个交易日中 ，南向资金出现净流入的交易日有123个 ，占比超八成 。
在今年以来南向资金大幅流入的带动下，港股市场表现亮眼 ，截至8月12日收盘 ，恒生指数累计涨逾24%，恒生科技指数累计涨逾21% ，恒生指数成分股中总市值超1万亿港元的股票均上涨 ，平均涨幅超过30%。
近期，港股市场出现一定震荡。机构人士认为 ，外部预期调整可能是主要原因 ，预期变动会导致市场波动较大，但这并未改变港股市场的中期配置逻辑 。港股市场或吸引南向资金持续流入 ，支撑港股继续向上 。
净流入金额为去年同期两倍多
今年以来 ，南向资金大幅流入港股市场，是今年以来港股市场最大的增量资金来源。
Wind数据显示，截至8月12日 ，南向资金今年以来累计净流入9102.88亿港元 ，创年度净流入金额历史新高，历史首次超过9100亿港元 ，为2024年同期的2倍多 。其中 ，4月9日单日净流入355.86亿港元，创单日净流入纪录 。在今年以来南向资金交易的145个交易日中 ，南向资金出现净流入的交易日有123个 ，占比超八成。从月度流入金额来看，南向资金均保持月度净流入 ，其中1月 、2月 、3月、4月、7月净流入金额均超1200亿港元 。
从南向资金持仓情况来看 ，Wind数据显示，截至8月11日 ，南向资金持股数量为5319.70亿股 ，较2025年初增加677.07亿股，持仓市值为5.67万亿港元，较2025年初增加2.09万亿港元 。根据今年以来截至8月11日南向资金的净流入金额计算 ，今年以来南向资金浮盈1.19万亿港元。
行业方面 ，南向资金对金融 、信息技术 、可选消费行业持仓市值居前，分别为14320.41亿港元、11167.63亿港元 、7362.45亿港元 。此外 ，南向资金对医疗保健 、通讯服务行业持仓市值均超5100亿港元 。
个股方面 ，南向资金持仓腾讯控股超过5600亿港元，持仓建设银行、中国移动 、工商银行 、小米集团-W均超2000亿港元 ，持仓阿里巴巴-W、中国海洋石油 、汇丰控股 、中芯国际、美团-W 、中国银行均超1100亿港元。
Wind数据显示 ，截至8月11日，今年以来 ，南向资金对建设银行 、中国银行、昊天国际建投、工商银行 、农业银行增持数量居前 ，分别为70.97亿股 、48.90亿股、45.38亿股 、35.30亿股 、21.17亿股 。此外，大市值的阿里巴巴-W、美团-W 、中芯国际 、腾讯控股、招商银行 、中国神华均获南向资金加仓 ，增持股数分别为6.43亿股 、3.63亿股、6.69亿股 、0.59亿股 、5.93亿股、6.34亿股 。
截至8月11日 ，近一个月，南向资金加仓金融、信息技术 、医疗保健行业金额居前，净买入金额分别为489.61亿港元 、270.34亿港元、228.36亿港元。个股方面 ，近一个月 ，阿里巴巴-W 、美团-W 、小米集团-W受到南向资金青睐，净买入金额居前 ，分别为69.89亿港元、41.94亿港元 、41.21亿港元。此外 ，建设银行 、中国人寿、中芯国际 、理想汽车-W近一个月均获南向资金净买入超30亿港元 。
中金公司研究部海外策略首席分析师刘刚表示，今年以来南向资金加速流入 ，南向资金定价权在边际上和结构上不断提升 。
恒生指数成分股超八成上涨
在南向资金持续流入的背景下 ，从市场层面来看，今年以来 ，港股市场表现亮眼。
截至8月12日收盘 ，恒生指数 、恒生中国企业指数、恒生科技指数今年以来分别累计上涨24.48% 、22.32% 、21.73%，领涨全球主要市场 。
行业板块方面看 ，今年以来 ，港股市场行业板块全线上涨，医疗保健业、原材料业、资讯科技业领涨市场，分别累计上涨75.96% 、67.53% 、36.27% ，金融业累计上涨30.68% ，工业、地产建筑业 、综合企业行业均累计涨逾20%，涨幅最小的公用事业行业累计上涨5.78% 。
个股方面 ，恒生指数成分股中超八成股票上涨 ，中国生物制药累计涨逾130%，石药集团累计涨逾110% ，翰森制药 、周大福、中国宏桥均累计涨逾100% ，京东健康累计涨逾90%，药明康德累计涨逾80% ，快手-W累计涨逾70% ，药明生物 、紫金矿业 、中芯国际均累计涨逾60%。
值得注意的是，在今年以来的港股市场中 ，创新药、科技 、新消费 、大金融等板块均有亮眼表现 ，传统的公用事业、能源业 、必需性消费 、电讯业等传统行业跑输恒生指数，结构性行情明显 。恒生指数成分股中总市值超1万亿港元的股票今年以来全线上涨，平均涨幅达33.39% ，总市值居前的腾讯控股、工商银行、阿里巴巴-W 、建设银行 、中国移动今年以来分别累计上涨35.34%、24.20% 、43.88% 、31.14%、18.58% ，大市值股票批量大涨显著推动了港股市场上行 。
近期，港股市场有所震荡 ，市场出现一定分化。截至8月12日收盘 ，8月以来，恒生指数 、恒生中国企业指数8月以来分别累计上涨0.79% 、0.38% ，恒生科技指数累计下跌0.26% 。行业方面 ，8月以来，原材料业累计涨逾10% ，医疗保健业累计跌逾2% ，此前表现强势的医疗保健业有所回调 。
港股市场有望震荡向上
刘刚表示，对于南向投资者 ，港股市场的长期配置价值依然存在 ，南向资金的持续净流入将优化投资者结构、改善港股风险偏好。他预计，南向资金全年累计净流入或超万亿港元 。
华泰证券首席宏观经济学家易峘表示，近期港股市场回调主要因为内外部预期的重新修正 ，外部预期调整可能是主要原因 。在港股本身已经积累了较多涨幅的情况下 ，预期变动会导致市场波动较大，但港股市场的中期配置逻辑并未改变。短期美元流动性有阶段性收紧压力 ，但中期看全球流动性更倾向于宽松而不是紧缩 ，这对作为离岸市场的港股起到支撑。
“港股稀缺性资产基本面更优，或吸引南向资金持续流入 ，支撑港股继续向上 。”国泰海通海外策略首席分析师吴信坤表示 ，AI引领科技周期向上，具有稀缺性的港股科技资产向上空间更大 。
“预计港股市场总体震荡向上 ，当前港股估值分位数处于历史中上水平。 ”中国银河证券策略首席分析师杨超表示 。
对于具体配置而言 ，杨超建议，关注以下板块：第一 ，在海外不确定性因素的扰动下 ，高股息标的可以为投资者提供较为稳定的回报 。第二，政策利好增多或持续发酵的板块，例如创新药 、AI产业链 、“反内卷 ”行业等。第三 ，中报业绩表现超预期的板块 ，港股中报业绩表现好于预期的板块有望补涨 。
易峘建议，战略上 ，补仓同时具备景气度改善和低估值的板块 ，尤其是对科技板块的配置，逻辑在于流动性充裕下 ，景气度预期的边际改善配合低估值就能带来较大弹性 ，适合左侧等待 。战术上，近期市场关注的重点或聚焦在业绩上 ，建议增配游戏和互联网电商龙头 ，并关注港股创新药及非银金融板块。
（文章来源：中国证券报）
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